北京慧远金成投资管理有限公司--融资组合优化方案

雾风寒狼

优化融资是企业将自己的融资需求外包给一家专业的资本运营商，通过其从整体性和系统性的高度，协同企业制定近、中、远期融资规划和融资方案，并通过其全程专业化操盘和执行实施，使企业能长期有计划的、可持续的、稳定、快捷地以其自有资本并从商业银行、信托公司、金融租赁公司、PE、民间资本等一个或多个资本渠道获得低成本的单一融资或多层次集合融资。是企业优化融资的解决方案。

规划案例

企业简况：某煤业集团，主营煤炭和煤化工产业，旗下拥有3家上市公司和100多家子公司，总资产接近1千亿元，2010年营业收入约600亿元。

企业需求：在2009-2010年煤炭行业整合过程中，该集团作为主体先后收购了近100个煤矿资源，耗资近200亿元。现并购、整合工作已接近尾声，下一步企业将对所收购煤矿群进行大面积技术升级及扩建改造，并将这些大小不一的煤矿群合并为40个大矿以便集中、科学开采，该系列改造工程计划1-2年内完成，所需资金总量为300亿元，其中，企业可自筹160亿元，尚有140亿元资金缺口。

融资规划：经与企业全面沟通交流，了解到该系统工程分数十个标段分批分期分不同供应商实施，其用款时间有先有后，金额有大有小，根据这一特点并依据企业现金流现状反复测算后，最终确定其合理的融资总规模为110亿元，企业6个月内的实际需求为30亿元，其余80亿元在未来一年半内陆续到位即可，因此，拟定了总规模为110亿元，用款期3-5年，远近结合、分批实施的整体融资规划。

方案设计：基于企业融资规模巨大，基于现阶段资本运营市场的整体环境和企业已经在银行使用200亿元的授信；基于企业拥有价值上百亿的大型设备资产及价值数千亿的煤矿资源并拥有3家上市公司；基于企业的拟还款周期为4-5年（因投资回收期为4-5年）超出了大部分机构的接受程度；基于工程分批分期产生资金需求，在融资工具方面主要选择了运营商自有资金、融资租赁、信托授信和上市公司定向增发等三种工具；并为其设计了以运营商自有资金、融资租赁做铺垫、信托授信做过渡、上市公司定向增发接盘的多层次融资结构及全方位解决方案。

具体解决方案描述如下：

第一步运营商自有资金、融资租赁做铺垫，目标30亿元： 以企业旗下的部分大型设备资产为标的，通过部分资产抵押和回购租赁方式获取基础融资，目标30亿元；期限5年，企业旗下某一上市公司提供无限连带责任担保。资金优先用于用款需求小或近期急用标段；

第二步信托授信做过渡，目标80亿元： 以企业旗下的部分大型煤矿资源为标的，通过1-2家实力雄厚的信托公司以信托授信方式获取中期融资，以煤矿资产作抵押，以集团股权做质押和担保。融资总目标80亿元；期限2-3年，重点服务于资金需求量大的标段，并按需求的实际发生分批、分期实施，即：发生多少，成立多少，什么时候发生，什么时候成立。以最大限度节省企业融资成本；

第三步上市公司定向增发，目标50-80亿元，接盘信托授信： 因信托机构可接受的融资期限一般不超过3年，而企业拟用款周期为4-5年，因此，拟定在2013年各笔信托贷款逐步到期之时，将运用企业旗下某一上市公司实施定向增发，目标50-80亿元，以置换集团（上市公司大股东）资产形式，接盘信托资金。信托资金顺利退出。