3月A股投资策略（转帖）

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3月A股投资策略：紧随经济转型主线

2010-03-02 张翔   国都证券

　　紧缩预期犹存

　　宏观调控已取得初步成效，而且投资者的紧缩预期也暂时缓和，不过，在经济稳步回升的背景下，“政策退出”的主旋律不会变调，紧缩预期无法真正消除。依据通胀压力、资产价格、信贷投放等形势的具体发展，管理层仍将适时展开一系列的政策调整。

　　“两会”召开，经济转型待提速

　　“两会”将于3月初召开。在对外贸易面临海外经济复苏缓慢、贸易保护升温等众多不确定性因素，以及内需过度依赖投资及房地产行业的背景下，迫在眉捷的“经济转型”将成为“两会”重点聚焦的议题。

　　大盘反弹空间较为有限

　　流动性仍不宽松：考虑到新股融资压力、升值预期有限、信贷紧缩等多方面因素，A股流动性依然处于弱平衡格局。

　　风格转换还需等待：随着融资融券与股指期货的临近，估值处于低位的大盘权重股有望受到提振。不过，我们认为大盘股反弹持续性不足，市场风格转换短期内仍难实现。

　　大盘反弹空间较为有限：随着金融、采掘、石化等权重股的估值修复，短期大盘有小步回升的可能，但考虑到流动性仍处弱平衡格局，而且紧缩预期制约机构信心，房地产、钢铁、有色等政策敏感性行业难有良好表现，预计大盘反弹空间较为有限，核心运行区间在3000点—3200点。

　　紧随经济转型主线

　　我们对3月份行情谨慎乐观，投资者可积极把握阶段性机会。

　　鉴于流动性与政策紧缩等因素，周期性行业并不具备整体性机会。仅有银行、保险、煤炭等少数行业值得关注。

　　在“两会”召开的背景下，我们建议投资者紧随“经济转型”主线，在非周期性行业中寻找中小盘个股的投资机会。

　　其一，新兴产业应该成为今年战略性关注的重点领域。包括新能源、节能环保、智能电网、电动汽车、信息技术、新材料等在内的多项新兴产业有望受到政策全力支持。

　　其二，传统产业中的过剩行业将受到抑制，不过，像农业、军工这样的基础薄弱、但战略意义显著的行业，不仅会得到政策的大力扶持，而且也将通过并购重组得到快速发展。

　　其三，大消费行业依然值得跟踪。目前可重点关注传媒、旅游、家电和医药行业。

　　其四，在控制风险的前提下，区域经济板块仍可寻找交易性机会。