“证监会出手救市” 资本投资仍需谨慎

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2012年04月29日14:50 来源：光明网
　　光明网评论员
　　近日资本市场有“证监会出手救市”一说。这说的是五一节前最后一个交易日（4月27日）收市当晚，证监会大幅度降低四大期货交易所手续费的消息传了出来。这被资本市场认为是重大利好消息。而据一些市场人士透露，证监会也在考虑降低股票交易费用和交易成本，相关事宜正处在研究和审核的程序当中。如果这一消息属实，那么，这个利好消息无疑将波及更大的市场范围。

　　这次证监会调低四大期货交易所手续费的平均降幅达到了30%，力度堪称够大，这肯定会对资本市场形成刺激。从6月1日起，四大期货交易所都会对各期货品种的交易手续费标准进行大幅度调整。期货交易手续费的降低，将增强资本市场的信心，提升部分期货品种的活跃度，吸引更多资本进入市场，从而加速市场的流动性。而这些也将有利于现货企业利用期货市场进行风险管理，提高整体经济效益。

　　自从2010年底期货市场的手续费上调后，整个市场的活跃度和成交量受到了一些影响，一些期货品种的流动性下降，套期保值的风险加大。在手续费上调的1年多时间里，由于交易成本居高不下，期货交易量持续下滑。中国期货业协会的最新统计表明，2011年全国期货市场累计成交10亿多手，累计成交额为137亿多元，同比分别下降32.72%和11.03%；今年3月，全国期货市场成交量和成交额同比分别下降21.73%和19.86%。因此，证监会下调期货交易所手续费的决定，从市场角度而言，确是有浓重的救市“味道”。

　　不过，无论证监会此番决定的初衷是什么，根据出自哪里，“味道”怎么样，对于投资人来说，其投资的决策仍需理性。政府及其市场管理部门的政策和决策，固然构成市场诸多因素的一部分，但是，分清政策和决策的长期效应和暂时效应，据此做出理性的判断，是投资者投资的应然之道。炒作一些模糊的概念，追捧某些短期效应的政策，跟风某个来无踪去无影的市场传言，除了会让大多数人失手于市场之外，也会造成市场的混乱，进而减抵政策的作用。

　　因此，无论是证监会大幅度降低四大期货交易所手续费的消息，还是证监会正在考虑降低股票交易费用和交易成本的消息，对于资本投资者来说，都应结合资本市场的实际情况，来决定各自的投资决策。在此，尤其要对由这两个消息而“诞生”的所谓“十八大行情”保持足够的注意和警惕。中国资本市场发育的历史再三提醒人们，既然“可以有”给市场燃起虚火的政策，那么，也一定会有给市场“加霜”的政策。“十八大行情”也许会有，但是，根据以往的经验，这个行情，大抵只属于忽悠出这个所谓“行情”概念的人。

　　事实上，证监会调低四大期货交易所手续费的决定，当然会产生即时的市场作用，但是，从根本上讲，市场景气趋好，是中国近期银根放松的结果。国家统计局4月公布的数据表明，一季度新增信贷已经接近2.4万亿元，PMI指数已经连续4个月回升，这些都将极大地改善经济基本面。所以，资本市场对“红5月”的期待，其根据正在于此，而非其他。任何对政府管理部门出台政策的“非分之想”，都只能误市误人。因为在一个发育没有成熟的资本市场，市场的“行情”，往往是成于政策，也毁于政策。