《一个操盘手的心得》

谈股论金

一个操盘手的心得》海南出版社作者：众城
　　在早期深沪股市，但凡有一波涨升幅度在50％以上的大行情，就能产生强烈的“赚钱效应”而吸引潜在的新股民。而这些新开户股民在上升市道中入市，没经过熊市中钝刀子割肉般缓跌、跌幅又着实巨大的，枪林弹雨似的洗礼，一出手就能跟风赚到钱，就像在温室中盛开的花朵一样，自然会认为股市中的一切都会像是山花烂漫般的美好。个别人甚至做起了演员赵丹在老电影《乌鸦与麻雀》一片中的轧金子梦：“今天赚一千，这个月赚一万，一年下来可不得了啊，还有什么行当比这过劲。”这些认知，其实是门外汉所说的外行话，原因在于没能认清股市上涨市道中温柔表象背后所隐藏的、漫漫熊途中无尽凶险的本质。
　　为了改变和预防中小投资者对股市凶险本质毫无清醒认识的错误认知，管理层曾经一再强调要加强“风险教育”，使中小投资者在实际操作过程中，能加深这样的理解和认识，股市不仅仅是可以赚钱的好场所，它还是有可能为赚钱而赔钱的不良所在。只有对可能的风险有充分的预测和评估，才能审慎投资、控制风险，确保稳健收益。
　　认清股市的本质，需要清醒地认识到股市虽然是随整体经济在纵向上螺旋式上升着的，但在横向上还是跌的时间长、涨的时间短。翻开任何K线图，虽然K线随着时间的向后推移，总体趋势是向上进二退一或进三退一式地涨升着的，但是随便截取一段走势;例如，如以十年为考量单位，不难发现，十之有七的时间段内，股市是涨少跌多，上台阶涨升的时间很短。换一层意思，也就是说，在这十之有七的时间段内，如果一厢情愿地死缠硬磨在这股市中，自然是输多赢少的。基于这一本质，投资者应该清醒地意识到股市中不会永远是三九艳阳，碰着阴霾跌市还得像阴雨天回家一样，该干啥还是去干啥。
　　认清股市的本质，还需要充分认识到股市本质中还有跌慢涨快的特点。在资本市场凡是能以K线标注的涨跌趋势中，都有这方面的特性，就拿商品期货之一的石油期货来说吧，在2005年以前的5至10年的时间段内，石油期货的价格波动范围也大致在上限每桶30美元，下限每桶18美元之间摆动，而且在上限价格向下限摆动过程中还呈现缓跌、慢跌的特征。但到了2005年初就不一样了，石油期货一改缓跌慢跌的颓势，至2006年七、八月旬，每桶石油期货的价格就已从30美元涨至了每桶接近80美元，从长达十年的K线组合图上，可以看到涨势相比较跌势而显得很急、很陡的特性。基于此，当投资者在发现跌势已成时，应当在第一时间及时止损，省得自己在缓缓而又长长的滑梯中向下滑去，而损兵折将地蚀了自己的真金白银，尤其是浪费了如沙漏般泄去的时间。
　　认清股市的本质，尤须认识到股市本质中还有“跌易涨难”的特性。如果把大盘比作一辆铁制的小滑车，那么让大盘向上涨升，就意味着向上推车，刚开始时，只有两个有心人去推，暂时还推不动；但周围人群中还有热心人陆陆续续地加入到推车的队伍中，车开始上坡慢慢动了起来；这时，更多的人看到有利可图，便蜂拥而至地补充到推车上坡所需要的无穷能量中，于是，车越是向上冲顶，越是有冲劲。但坡顶即将到来，越往上需要的能量越大，从坡底一路推上来的人已是“心有余而力不足”，首先从推车的队伍中退了出来，这时，车再要向上冲就难了；当补充到推车者队伍中的人数渐渐从速度和数量上小于撤离者的人数，铁滑车即使没有人从坡顶向下推，也会因重力和惯性作用，向下滑落，惯性猛冲，谁挡——谁的手臂就成了“挡车的螳臂”，非断不可。这一例子，形象地比喻了为什么股市会“跌易涨难”，因为涨升是需要量能的累积与不断补充的，而跌则什么都不需要。
　　认清股市的本质，还要认识到股市中绝大部分时间既非涨，也非跌，而是以盘整居多为主的特征。正如人生一样，即使能长寿活到百岁，但去掉孩子时代的无知和花甲之年的体弱，以及吃喝拉撒睡等生理机能调适需要方面所占用的时间，人真正能在清醒状态下有效干些事情的时间，也符合二八定律的准则，充其量能有二十年就很不错了。股市中的盘整也情同如此，所以指望股市天天涨的人，就如同指望人不吃不喝、不睡、不老地干上40年至60年的事业那么幼稚。
　　鉴于以上股市的本质，才有人感慨地规劝一厢情愿地喜涨怕跌的投资者道：“不以涨喜，不以跌忧”，因为股市也免不了其自身“两面性”的俗，我们又何必把它想象得太完美以至于浪费感情呢？
稳操胜券
常胜将军打的常常是十拿九稳的仗，没有“战之即胜”的把握，运筹帷幄者是决不会让麾下的军队置之险境的。
　　任何投资者也都想从常胜将军的身上学到些什么，以便能取得积少胜为多胜，积小胜为大胜的佳绩。那么，这一稳操胜券的法则大致在以下几处：
　　1. 预感能有30％以上的盈利空间再进场。
　　人的情绪往往具有两面性，乐观时比谁都要乐观，而悲观起来则要比任何人都要悲观。因此，看似能有30％.以上盈利空间的差价机会，实质上是要打折扣的。能有10％-20％以上的盈利机会，就已然相当不错了。因此，那些仅仅看上去只有10％-20％以上盈利空间的机会，实质上也得同比下降到5％-10％的区间。要知道仅有5％-10％空间的涨跌机会是较难把握的，就如同把一辆转弯半径要达到3.5米的轿车停在宽度仅为4米的小巷中，让驾驶者在此180°地掉个头，是有相当大的难度的。因为在差价上腾挪的空间较小，再被主力掐头去尾甚至有时还要招致其反手打压，所以看似最大限度能有10％左右空间的差价机会，就如同曹操用以形容两难情境的“鸡肋”一词显得食之无味弃之可惜。对追求稳健操作的投资者而言，没有30％以上空间的差价机会决不进场，绝对是理性的。
　　2．出击三次，力求二赚一亏，还是能赚到一次的。
　　在炒作的次数数量和效益质量上要做好权衡与配比，不能为追求数量而放弃了质量。如果见什么短线差价机会都想抓，十次下来，五次赚五次亏，表面上是打了平手不假，但十次的交易成本也顶得上亏一次的价了。所以，理想的状态是，减少操作次数与频率，提高胜算的把握与概率，把十次炒作的冲动压制、降低到三次，而把五赚五亏的比率提升到二赚一亏，则还是能完成积小胜为大胜，积少胜为多胜的目标的。
　　3．掌握胜算的概率，严格执行停损纪律，可确保大赢小亏。
　　按本文第一个要点操作，追求30％左右的盈利空间，以掌握胜算、胜多的先机；然后又能克服侥幸心理，严格执行最大限度为10％的停损纪律。即使胜一次败一次，然而因为败一次中能严格止损，及时纠错，1∶1的结果还是能赚到20％的盈利差价机会的。
　　稳操胜券，常常需要精于计算，及时有效地评估出可能的损益情况，才能使我们投资者不断从胜利走向胜利！有信心就有资金
股市一涨不上去，便会有人找各种各样的理由，听得最多的是：资金面紧张。可“资金面紧张”的表象背后是什么问题呢，却鲜有人去探究。
　　这很容易让人想起一个有关信心与资金的故事。故事说的是：几十年前席卷全球的经济危机，使英美等国的经济陷入了萧条期，也使一户单亲家庭的生活质量急剧下降，直至陷入生存危机。于是，单亲妈妈便召集家中所有正处于发育期的孩子们，来商量如何渡过难关。只见她拿出了一个铁罐，对孩子们说：“这里面有我们家最后一笔存款，只要拿出来，就可以帮我们渡过难关。我们应该讨论一下，该不该使用这一笔最后的存款。”最后，全家人达成了共识，不到最后关头，绝不动用。对最后的存款，孩子们充满了“信心”，也让他们咬紧牙关。后来，困难时期终于挺过去了，当年的孩子们也都有了自己的小孩子。在一次家庭聚会上，当年的孩子们提出应该打开罐子，看看支撑他们渡过一次次难关所谓的“最后存款”，到底是笔有着怎样数额的巨款。铁罐打开了。结果，孩子们都发现，罐子里面哪有什么“存款”，有的只是一叠作为填充物旧报纸。这就是一则“最后存款”的故事，证明着这样一个道理：有信心，便会感觉到有资金，能赚到、能引来的资金便会像源头活水那样不请自到。
　　“有信心就有资金”曾语出上海证券交易所首任总经理尉文渊之口。1994年上半年，在经历了大扩容后的上海市场疲弱不振，由800多点一直跌到了300多点，市场的信心已溃丧到了极点；不少人都把跌势归咎为这样或那样的原因，但只有尉总的一句话却点破了“没有信心便没有资金”，场外增量资金都是喜涨不喜跌的主儿的实质。
　　市场真的是缺资金吗？绝对不是。除非是在越来越接近行情顶部的位置，因为增量资金感到再往上涨的空间小而裹足不前、而存量资金所持有的筹码因为已获利丰厚又有强烈的兑现欲望，这时信心没了底气，大盘也就动摇了维持上升格局与趋势的基石。之所以说市场不缺资金，是因为越到底部，股票筹码的价格也就越低廉，原先在高位可买1股的本线，在市场底位的话就能买2股，而且等待抄底的外围资金早已虎视眈眈，这时的气氛就如同“万事俱备，只欠东风”一样，唯一缺少的便是助涨助推的那一把“信心”的火侯。只要树立信心，新增多头必然会毫不犹豫地往市场中注入资金。还是回到上述1994年的那波熊市行情，跌到325点底部，国务院证券委及时宣布了以暂停扩容为主要内容的“三大救市政策”，结果市场信心短时间内便得到了恢复，矫枉过正，在短短两个月不到时间里，在由信心所汇就来的源源不断的资金推动下，上证指数由325点一口气涨到了1052点的高位，绝大多数个股的股价都比最低位翻了两番。
　　“有信心就有资金”的典型战例，当数1998年香港特区政府的“金融保卫战”。为阻击境外游资和对冲基金对恒生指数和港元汇率的冲击，特区政府可谓是殚精竭虑。当时挟“制造东南亚金融危机余威”的对冲基金的大鳄，妄图在香港金融市场上再制造一次大的动荡，以达到其打压恒指，挤垮港币的目的。这对当时港区政府即将见底的外汇存底和香港金融市场投资者即将崩溃的信心，都是一次重大的考验。就在这关键时刻，当时的朱镕基总理代表中央政府明确表态了力挺港区政府打响“港币阻击战”的坚定立场，并进一步说明：“如有必要，中央政府将动用千余亿美元的外汇储备来支援港区政府”。有中央政府的撑腰，香港市场的做多力量便挺直了腰杆，重树了信心，将大跌的恒指由6000余点重新拉回到了万点之上，并确保了港元同美元间7.8：1的联系汇率制度的稳固。可见，有了信心，资金就会在关键的时点不请自到。
　　市场发展进程中每一次上升阶段成交量对上一个波行情所创的成交金额“天量”记录的刷新，就印证了“有信心就有资金”的股谚。1995年上海市场单日成交金额有50亿就很了不起了，可到了1999年便有了800多亿的天量记录，相信在螺旋或上升趋势中，这一待破的记录必将在又一次“有信心”的时刻被源源不断、蜂拥而至的资金再次刷新！
另眼看“涨跌”
在股市中看待客观事物，往往是需要运用逆向思维的。“福兮，祸所伏，祸兮，福所依”以及“否极泰来”这些由先哲专注的预言，无不揭示着这么一个道理：好事的背后隐藏着坏的因素；坏事的背后隐含着好的成分。所以，对于那些“喜涨怕跌”的投资者来说，涨未必就是好事，跌也未必就是坏事。
　　“涨”其实就是一个价值不断趋于枯竭、风险不断受到累积的过程。这也就是为什么有一定经历与经验的投资者怕“涨”的原因所在。例如，有一档股票其估值水平应当在10元左右的，但它现在的股价却已出超到了20元上方甚至往更高的方向进发，虽然还有可能继续往上涨，但其背后隐含的风险却是在不断加大。这时，对待这种背离价值水平的涨势，追涨时又失去理智，势必早已失去了用价值作为考量依据的第一道防线，而只能依仗于股价继续往上搏傻般上涨的冲劲与趋势了，如果再失去这第二道防线的屏障，那么，招致惨重的亏损也就不再是一件令人感到奇怪的事了。
　　世纪交替的1999、2000年，在美国纳斯达克市场，就不断上演着由股价令人瞠目结舌地上涨所带来的悲喜剧。笼罩着IT光环，蕴含“B”“TO”“B”概念的科技股，只要沾到“网络概念”的一点边缘，就能涨，涨不停。原有几美元一股科网股，有的在短短不到一年的时间段里，股价都能冲到100美元一股之上，有的甚至都能触碰到每股200美元一线，景况是何等的风光。但是，远远背离其内在价值的价格早已涨到了令人感到高处不胜寒的地步。结果，在以后的一、二年中，随着当时“网络概念”的彻底破灭，昔日股价在三位数之上的科网贵族们就像是穿着新装的皇帝一样，沉落到了股价跌得只剩以美元标识的几角几分，仅剩零头的地步。所以，连续涨、涨到位，尤其是在短时期内的暴涨绝对不是件令投资者弹冠相庆的好事。
　　另一方面，“跌”其实就是一个价值不断趋于真实而有待发现的过程。投资者只为“跌”的表象所迷惑，而看不到机遇将临的问题的实质，而常常喜涨怕跌。还是以股票内含价值为10元为例，价格越往下跌，其内在的含金量越高，而且价格蛰伏于价值之下运行的时间通常不会太长，更何况价值对价格还会有像磁石般 吸附牵引的作用，所以大可不必“杞人忧天”而感到再跌就有可能遭遇“世纪末日”，股价便永远无出头之日了。越跌越是风险的释放，机遇叠加，更应当摩拳擦掌、激发越跌越买的斗志。
　　任何大机会都是跌出来的。如上海市场建立之初在1992年初出现386点底部，在1994年年出现325点底部，莫不是在短短几月之后价值重新发现，而强劲有力地又冲上了1000点大关，产生了强烈的翻倍、赚钱的效应。相近的是，1999年上半年1047点底部和2005年的998点底部，也是在出现之后不到一年的时间里，市场内在的价格重新受到评估，而使代表股票普遍价格的指数至少有了70％以上升幅。
　　相对于这几次历史底部，善思的人们都不难发现这么一个特征，越是接近底部，大多数投资者越是胆小谨慎，越会把唾手可得的机遇弃之如敝履。这正是人性中所谓的“恐惧”本性使然的结果，大家都喜欢热闹而不喜欢冷寂，都喜欢趋贵却不喜欢经受考验，所以能在大跌之后真正抄到底部的，也只能是那些具有果敢品位的“真汉子”。
　　“不以涨喜，不以跌忧”绝对是一名想要取得成功的投资者必须修炼的功课。否则，在变化多端、涨跌互现的走势中，不能针对主力诱多、诱空的行为和其他投资者的从众行为来见招拆招，则势必躲不了大的风险，也逮不住太大的机会！耐得住寂寞
真理往往掌握在少数人的手中”，难怪房产界的大鳄潘石屹先生为其所著的书冠以这样一个书名：《永远不做大多数》。
　　也正因为“真理往往掌握在少数人的手中”，才造就了证券市场中“一人赢，二人平，七八亏”的格局，从而也注定了，能在这证券市场中保本甚至获益的人，永远只是少数。
　　掌握真理的人必然是孤独和寂寞的，正如能发现机会赚到大钱者必定要在众人皆不认同、皆不看好的幽暗隧道中，必须要经过一段苦旅而艰难前行一样。稍微耐不住点寂寞，活一下烦乱的心绪，而失去了从事独立判断所必需的一份淡定和从容，都有可能动摇和怀疑对真理的信念基础，更有可能同难得的盈利机会擦肩而过。
　　但凡在市场上从事过买卖交易的投资者都有过这样类似的经历：明明自己的独立判断是正确的，也是不同于市场上大多数人的认同的，但就是因为“曲高和寡”，而得不到周围人的肯定与附和，而首先是怀疑自己独树一帜的观点，接着又强化大多数人观念认同的基础、弱化自己正确认识的理由与依据，结果就可想而知了。
　　举一个实际操作中的例子，明明某投资者依据自己的分析与判断，是准备于次日去所开户的证券业部去进行停损操作的委托，以避免主流趋势继续往下走所带来的巨大凶险的。可是，等到该投资者于次日走入该证券营业部的交易大厅，遇到几个熟识的，但持有趋同于大多数人观点的股友后，就有可能经不起股友在论战交锋中的劝说，而轻易地改变了自己于前一日已经深思熟虑而决定下来的主张。本该进行停损操作的却没有进行，而丧失了一次纠正误操作、化被动为主动的良机。
　　其实，对于耐得住寂寞的投资者而言，既然已经决断，就应当既不怕亏钱，也不怕少赚了的，一切按计划从事，越简单越好，不就行了吗？按计划从事，就算出现意外情况，也能动用计划范畴之内的应急预案处置，不也就行了吗？一定要改变“从众心理”，认为别人会因为自己坚持真理的固执己见而被责骂成不听好人劝的“活芋头”，而伤心、自责、难过；否则，为了迎合别人认同的需要而改变掉原先本已正确的认知，岂不真成了“活芋头”了吗？
　　要想修成正果，成为股市中的顶尖高手，耐不住寂寞，人云亦云地丧失了自己独创理念、独到见解、独特风格，是万万不行的。所以，为了让我们保有成功的秘籍，就让我们永远成为市场中的少数派，又有什么不行的呢？平常心、思路清
“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”。在股市这个资金、抑或是资本的逐利场所，想做到“无欲则刚”般的超然洒脱还真的不简单。
　　但是，无论如何，只要以平常心为之，即在失利被套时能做到“手中有股，心中无股”，在获利了解时能做到“手中无股、心中有股”，能够如此这般的投资者，思路必然清晰、操作必然准确。
　　而能够以平常心为之的投资者，一般都有以下几点的心理认知和调适方法。不妨借鉴一下吧：
　　1. 重在参与、笑对输赢。
　　在炒股中也得发扬奥林匹克精神“重在参与”，重在分享由分析判断、决策、执行、收获等环节组成的整个交易过程所带来的乐趣，而笑看、淡化输赢结果。用“战略上蔑视”的放轻松的心态，才能解去压制在讲究战术技巧灵活运用神经系统上的包袱，不经意间反倒能取得预料之外的佳绩。
　　2. 胜不骄、败不馁。
　　多次运用概率论打过这样一个比方，从交易次数的数量上而言，交易的次数越多，胜与败的次数之比越趋近于1∶1，这一事实是无法否认、也不可避免的，但能改变和提高的则是每次交易的质量：如果一次胜的成果，成倍地远远大于一次输的败绩，即使100次交易的结果是50次胜，50次败，胜与败在次数上打了个平手，但以盈亏总量的绝对值而论，一旦长期交易以来，自然是赢大亏小，是能够赚得盆满钵满的。
　　3. 期望值低一点，知足感强一点。
　　正所谓“期望越高、失望越大”，与其在意外的败绩面前失魂落魄，还不如将盈利预期的标杆降得低一点，轻松跨越岂不自在？
　　4. 乐见常人不乐见的机会。
　　正如黄金旅游的季节去跟风旅游看风景一样，只能看到前方拥挤着的游人的后脑梢和脚后跟一样，聪明的游客总是懂得错峰旅游的玄妙。因为人少时才能无阻挡地看到最美最多的风景，更重要的是能感受到从容、安宁、安静地观景的淡定心境。
　　同理，看到其他投资者唯恐落后而蜂拥去抢的机会，大可不必跟风、从众，聪明人总是懂得等待的奥妙，而守候下次高潮来临前，众人却视而不见甚至弃之如粪土的机会。
　　5. 一切皆有可能，别自以为是地当超人。
　　股市中正是蕴含着风险的不确定性，才充满着“一切皆有可能”的神秘与玄机。别把自己误以为是超人，预测什么样的走势就一定能走出什么样的走势，一旦市场不给面子，反你预测之道而行之，岂不是自讨苦吃。所以，正确的做法是留有余地，好的、坏的、正的、反的，都要有所考虑，有所准备，才能打好有准备之仗。
　　6. 预设承受风险的底线。
　　凡事想到出现最坏结果的最大可能是怎样的情形，炒股中个人所能承受的风险底线也就能不设自明。有了这样的底线，一是可以使自己永远能尽量规避掉意外事件超负荷的打击，二是可以使自己拥有严格执行停损的信号与坐标。
　　7. 不要为自己寻找任何可以进行逆势操作的理由。
　　人的劣根性永远是“严于律人，宽以待己”的，以侥幸心理促成自己逆势而为就是这样的体现。如果承认并相信市场永远是对的，趋势永远是可信的，那就不会高估自己侥幸心态下的预感和灵感，而干出逆势而为的傻事。
　　正因为股市中既有投资、又有投机这两相宜的机会，又有系统性和非系统性的风险蕴含在其中，因此，辩证地看待市场提供的机会和存在的挑战，就尤其需要我们能以一颗平常心来理清思路。“涨时重势，跌时重质”，天人合一地去感受股市跌宕起伏的律动和美感吧！