谢国忠言论

梵之滇红

                        房地产调控“板子”打在股市“屁股”上
【跌跌不休的股市哪里才是底部？最近可能是在2500~3000点之间波动。】
这是近日来渝演讲的知名独立经济学家谢国忠抛出的观点。
　　对于股市为何下跌，谢国忠表示，这是由于房地产调控的板子打在了股市的屁股上。
　　民间借贷吸走股市资金
　　之前曾有文章报道谢国忠的观点，说房地产调控，会让股市上涨。
　　对此谢国忠表示否认。
　　“我的观点是，要等到房价掉了才会(谢国忠：房价降了 股市才能“牛”起来)。股市是区间波动，2500~3000点之间。”
　　谢国忠说，中国的调控属于总量控制，因此银行的资金尽管利息比较固定，但不贷出来，从而造成了民间利息如此之高，结果资金都到民间放贷去了，导致股市缺血。
　　他说，民间利息已高达30%，正把股市的钱吸走，这是目前股市出现下跌的核心问题。
　　股市挨了房产调控“板子”
　　为什么每次房地产调控政策出台，按照惯例，炒房的资金会流向股市，股市应该上涨，为何情况却恰恰相反？
　　谢国忠表示，中国调控的原因是通胀，通胀是由于房地产泡沫，结果负担全加在了股市上。
　　他说股市要翻身，需要两件事。
　　一、调控需要平衡，不能乱，完全只是量的控制，应该是银行贷款公平对待，把利息加上去。现在的贷款利息，银行才6.8%，而民间是30%，如果把银行的利息加到10%，民间利息也变成10%，那么股市里受到的压力就小了。
　　二、房价掉下来后，交易量必须上来。
                           负利率正在把老实本分的储户逼成投机客
　　最近，大宗商品和贵金属经历了一轮大规模抛售，但这次波动不过是价格上行过程中的一次大规模调整。大宗商品、能源和贵金属市场的牛市还将继续。直到公众反对通胀的呼声迫使美联储改换策略，或者人们预期人民币贬值，而不是继续升值。
　　导致这轮抛售的，首先是一些交易机构提高了大宗商品和贵金属交易的保证金要求；市场面临的第二个压力来自于新兴国家逐渐加快的加息步伐。
　　尽管保证金要求的变化抑制了针对铜和白银的疯狂投机，黄金和石油这类商品的上行势头却仍将继续，通货膨胀的压力也会保持在高水平。这样的背景下，尽管有一些国家的央行加快了紧缩步骤，中国和美国却依然没有显示出任何纠正实际负利率的决心。
　　房地产价格的低迷和石油价格的上涨表明，美国经济又在面临下行风险。很多人认为，美国的房地产市场已经触底，但是市场的调整却只完成了一半—房产价格明显还有下降空间。美联储的大幅降息政策和首次购房赋税减免政策，确实让房产所有者看到了希望，但却没能从根本上扭转熊市。现在，数百万房主手握着市值为负的房产，他们根本没有坚持还贷的动力。美国的房地产市场正在走向第二轮崩溃。
　　油价上升也是对美国消费者征收的一项重税。而且，高油价也让美联储有所顾忌，在房产市场正走向崩溃的背景下，它还是不敢继续“放松”货币政策。假如油价下跌，美联储还能有一条“宽松”的理由。但今年内美联储还是更倾向于宽松。
　　中国的“紧缩”政策，无论以何种标准衡量，都不能算是坚决有力。M2，或者说广义货币16%的增长目标，至少还是比经济增长水平高出了60%。金融行业手中，已经管理着相当于GDP数额240%的资产，所以，他们已经没有多少继续消化新增热钱的能力。中国目前的紧缩政策还是在增加通胀压力，只不过速度比以前要慢一点。
　　“紧缩”意味着地方各级政府将面临巨大的财政压力。去年，地方政府的财政收入，有三分之二来自于房地产。紧缩政策造成了房地产行业的资金流紧张，而地方政府的财源也随之面临枯竭。因此，他们很可能会对中央政府施加政治压力，试图缓解房产行业的资金紧张。中央政府可能出于对恶性通胀的担心而继续目前的政策取向，但是它也没有能力迅速推行经济紧缩，到能够消除负利率的地步。
　　中美两国采取的政策立场，也限制了其他经济体紧缩政策的空间，因为那些国家和地区也无力承受本身货币过度升值。所以，他们在紧缩问题上总是行动迟缓，而且也总不会紧缩到消除负利率的地步。所有这些因素加在一起，造成的结果，就是全世界都将保持实际为负的利率。
                                               负利率时代：股价涨则房价必涨
　　2009年4月初，当股市从半年前的1664点一路上攻至2500点附近时，就有专家迫不及待地喊出了“下半年房价将下跌一半”的响亮口号。2009年8月初，中国股市创下金融危机以来的最高记录3478点，然而，此时中国大城市房价已经开始全面上涨、大幅飙升，不少城市的房价当年几乎翻番，例如三亚、海口等地。上述所谓的专家预测，不过相隔三五个月，为何会发生如此翻天覆地的变化？因为中国股市已经出现了“结构性泡沫”，或称作“人造泡沫”。正是因为我国股市的“泡沫性上涨”，才导致了人们房市预期的巨大变化。这也证实了笔者的基本观点是：如果股价涨，则房价必涨；如果股价暴跌，则房价一定抗跌。
　　2010年4月初，国务院推出了动作不小的“楼市新政”，于是，上述所谓的专家再次雀跃欢呼：“今年下半年房价一定会下跌一半”！然而，时隔半年后，房价不仅不跌，反而有些蠢蠢欲动地向上攀升。为此，在中央政府的统一部署下，许多一线城市的地方政府拿出了狠招、“杀手锏”，比方，颁布限购令、开征房产税。为此，更有专家预测中国房价已经见顶，将来一定是只跌不涨。
　　然而，2010年11月3日，美国第二轮量化宽松政策正式出台，全球一片哗然，世界股市应声而涨，中国股市也不例外。如今更是油价涨、金价涨、菜价涨，涨声一片，就连棉花价格也在节节攀升，据统计今年棉花涨价累计达80%！唯有房价不敢动！？
　　“过剩的流动性”必然会阻止房价下跌
　　负利率时代，廉价的货币政策及迅猛膨胀的信贷规模，已使过剩的流动性无处藏身，它们四处游走、无所事事，充裕的资金供给极易激发人们投机的兴奋与冲动，再加上美国二次量化宽松，美元强行贬值，而贬值美元不断通过贸易顺差和资本顺差流入中国，当大量美元换购成中国的外汇储备时，庞大的人民币发行投向市场，巨大的流动性过剩诱惑并吸引着投资者的眼球，当股市疯涨时，他们跃跃欲试、蠢蠢欲动，随时准备出手房市，将心动变成行动。在这样一种政策氛围及投机氛围的包围下，试想我们的房价怎能忍心下跌呢？
   

老玩童