国泰君安：6只券商股或将爆发

梵之滇红

【研究报告内容摘要】
         行业表现:本周行业指数收率-1.23%、超额收益-0.41%;本年度行业收益-7.96%、超额收益-2.64%。本周,中山公用(2.09%)、吉林敖东(1.28%)涨幅居前,东北(-5.84%)、海通(-2.69%)跌幅较大。本年度,仅敖东(5.3%)、西南(2.1%)取得正收益,广发(-37.7%)和山西(-26.8%)跌幅居前。
         经纪业务:本周股基交易0.58万亿元;日均1,447亿元,环比增长6%。
         本年度日均2,170亿元,较上年增长-5.0%。
        承销业务:本周股票发行仅2家、全部为IPO,筹资额13亿元、环比增长-92%,剔除春节前一周仅2交易日,本周为本年度股票发行数量及融资规模最少的一周。本年度,股票发行3,588亿元、相当于去年全年的40.6%。上市券商中招商、中信表现较好。本周债券发行6只,募资73亿元,环比增长13%。本年度,债券发行2,503亿元、是上年的45.6%，上市券商中宏源、广发表现较好。
         创新业务:资管方面,本周集合理财产品发行3只,募资18.8亿元,环比增长178%;存续产品共226只、资产净值1,563亿元,涉及55家券商,上市券商中中信、光大表现较好。融资融券余额为263元,其中融资余额261亿元,环比增长0.7%;本周融资买入34.1亿元,环比增长-20%。本年累计交易1,178亿元,较去年全年增长70%;平均余额198亿元,为上年的4.7倍。本周股指期货累计成交0.60万亿元、环比增长-14%,交易额为股票交易额的105%。今年以来,股指期货累计交易额18.6万亿元、日均1,775亿元,为股票交易的82%。
         行业动态:上市券商5月份营业净收入31.27亿元、净利润8.52亿元,环比分别增长-47%和-71%。中信证券拟收购里昂证券和盛富证券各19.9%的股权。虽然步伐不大,但这也迈出国际化的第一步。
         行业观点:业绩存在下调风险,但市场已见底。券商股行情基本同步于市场,我们认为,对于券商股的最优投资策略就是在底部买入等待弹性显现,目前行业已处于底部区域。下半年,新业务由政策拐点向业务发展拐点迈进使得行业具备了投资机遇。可以从市场弹性和新业务弹性两个方面把握新业务拐点期带来的投资机会。

         股票推荐:   维持对辽宁成大 / 中信证券 / 宏源证券 / 吉林敖东 / 广发证券 / 安信信托的推荐。

老玩童

在底部买入等待弹性显现