市场胶着多头反攻能否成功，需密切关注成交量

时光荏苒

周三A股市场缩量冲高，沪指本轮下跌以来首次收盘站上10日线，阶段底部得到进一步确认。虽然有消息称，推出国际板"条件快要成熟"，国际板将以人民币为计价货币，这无疑扩大了直接融资规模，对A股市场形成资金分流，但因目前没有具体的时间表，此消息对市场的打压并不明显。而连续的技术背离以及美元指数的受阻回落，刺激短期做多力量逐渐凝聚，今日市场热点相对突出，但持续性不强，同时股指上涨过程中量能不见放大，反而相比昨日略有萎缩，整体呈现温和的反弹态势。
　　今天，5.19会让人产生很多遐想，珞珈投资认为：历史不会简单的重复。但并不意味着就一帆风顺，这个区域，多空双方都在博弈，机会也很难有持续性，所以策略和方法显得尤为重要。市场缩量整理，使市场目前的综合格局造成的，目前的市场已经处于多空双方争夺最激烈的区域，珞珈投资经过观察，总结出市场正在底部卧底的六大积极因素，也将成为近期市场成败的关键点：
　　一、银行股成为市场标杆。这几天的股市，经常走出盘中探底创出新低，然后强势拉起的好戏。尽管指数上攻动能不足，但却一直能在2850一线维持稳定，震荡做底，其中最关键的就是银行股发挥了定海神针的作用。两个星期的底部弱势盘整中，银行类股票明显表现出抗拒下跌的意愿。净利快速增长成为上市银行的"常态"。 继2010年年报业绩超预期之后，上市银行一季度业绩再度超出市场预期，业绩的回升将推动估值回升，其受到资金的青睐理所当然。银行能异军突起，在下跌市中表现抢眼由其本身的特性所决定。后期的市场，银行股不仅是多方的最后一道防线，也将会会引领反弹的冲锋者，大盘能否绝地反弹，银行股将扮演重要角色。
　　二、基金具备发动行情的充足弹药。据国都证券研究所测算，上周基金平均仓位大幅下降，全部基金近乎一致减仓，高仓位、超高仓位水平基金数量明显减少。具体而言，开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位上周下降了3.09个百分点至74.29%。过往经验证明，基金出现一致减仓行为的时候，市场反而往往接近底部。经过一个月的调整，目前公募基金的整体仓位已经达到了历史均值附近，前期累积的高仓位风险已经得到了明显释放。这意味着基金应对赎回或加仓均有较充裕现金，如果市场环境转好，基金具备发动行情的充足弹药。主力机构的表现，将直接影响后市！
　　三、社保基金百亿资金入市。近日有消息称，全国社保基金理事会在5月上旬向去年年底新增的8家基金管理人划拨了总计100亿元的资金，其中60亿元为权益投资额度，40亿元为债券投资额度，并且均已到账。作为A股市场中"先知先觉"的机构，在这个时点高调进场，应是认同目前的点位为相对底部区域。
　　四、资金净流出有诱空嫌疑。据资金流向监测显示，截至周二收盘，昨日两市资金净流出74.6亿元，其中主力净流出11.33亿元，散户资金净流出63.27亿元。散户资金净流出是主力净流出的6倍。普通投资者要小心主力暗渡陈仓。
　　五、资金面出现回暖迹象。今日是存款准备金的缴款日，公开市场SHIBOR利率波动明显，除了隔夜SHIBOR利率大幅上涨外， 1周 Shibor大跌136.85个基点，2周、1个月、9个月利率也均出现不同程度的回落，随着央行年内第五次上缴存款准备金的结束，短期资金紧张的局面有望得到缓解。政策收紧是影响目前市场最关键因素，相信市场会验证这一点！
　　六，短期技术指标的连续背离。沪指30分钟图MACD已经出现底部三重背离，且再度上传0轴，技术上企稳要求强烈，且沪指在本轮调整以来，今日首次收盘站上10日线，技术支撑越发明显。技术上是否明朗，也是反弹成败的关键。
　　对后市的分析，珞珈投资的观点是：市场继续处于胶着状态，多头有反攻意图，却无反攻动能，持续萎缩的量能让各路资金处于徘徊关口。客观而言，一旦国际版正式出炉，则对本已经不足的市场流动性造成更大压力，市场看到的是存蓄资金从银行外流，但这些资金却不敢进入股市，因此，如何激起这些资金的参与热情最为关键。社保百亿资金入市的消息属实的话，那也可以暗示主流资金对目前股指点位的认可。其次，市场也有持续的挣钱效应，热点能得以延续，比如，金融、资源板块的大幅放量持续拉升。另外，从近期颓势的创业板指来看，连续放量杀跌后依旧看不到止跌动力，投资者对此继续保持观望态势。就操作上而言，保持较低仓位，多看少动，耐心逐步低吸潜力品种为上策，未来投资机会首选中报业绩大幅预增且有政策大力扶持的品种。至于有实质性利好消息刺激的板块个股，暂时的低迷并不代表后期得不到资金的认可。

梵之滇红