白银市场迎来“挤泡泡”行情

上金所户县

5月2日银价在短时间内急挫后，出现大幅的反弹行情。而很多市场人士认为，当日暴跌是由于本拉登之死，所引发银价暴跌。笔者在昨日文章里写到本拉登之死只是银价暴跌噱头，也可以说是一种巧合。这是银价在短期内连续地暴涨之后，投机盘增多，泡沫增大，回调势在必行。

从4月26日起，白银市场反复上演急跌后的快速反弹，这是由于市场主力的获利打压，而长线多头买入推高所致。毕竟这些长线多头不是市场主力，故每次银价反弹都不过前期高点。例如4月28号的反弹并没有超过4月25号创下的49.77美元/盎司历史新高，以及5月3日的反弹也没有过47.70—49.20重要的阻力区。从调整的形态上看，波峰依次降低，而波谷也不断创新低。这是典型的锯齿形下跌态势。因此，每一次反弹的高点都将是我们阶段性做空的良机。在之前一篇文章写到，白银有可能形成阶段性的双针探顶，并在47.70附近建议做空。有些投资者认为是无稽之谈，说白银将有十年牛市，为什么要去做空。在美联储继续实施量化货币宽松政策下，白银的确还没有转熊。但是白银从我给的47.70美元/盎司价位到目前价位41.20美元/盎司，整整下跌6.50美元。若投资者做带有高杠杆比例的交易，并且保持50%的仓位，那么有可能面临着爆仓的风险。像如此大的调整空间，我们为什么不去抓住做空良机，而要主动去追多，死扛呢？即使你判断未来大势依然向上，也要找一个合适的点位进场，才能在风险小的情况下博取更大的收益。

银价结束反弹之后，昨晚再次出现下跌。很显然，在获利盘继续平仓的情况下，长线买盘再也无法在高位支撑银价。白银在跌破43美元/盎司整数关口后，出现一波较大的急跌行情，最低日内下探至40.53美元/盎司。

昨日纽约商交所母公司芝加哥商业交易所控股公司，将基准5000盎司合约的开仓初始保证金提高到16200美元，现有及套期仓位的开仓和持仓保证金12,000美元。这是芝加哥商业交易所在八天之内第三次提高白银期货的交易保证金。该举措其实是在暗示白银市场泡沫的存在，故打消了长线多头的信心，使得银价出现暴跌。据COMEX市场显示：五月白银期货结算价跌3.502美元，至每盎司42.576美元，跌幅7.6%。交投最活跃的七月白银期货合约结算价下跌3.499美元，至每盎司42.585美元，跌幅7.6%。无独有偶，在1980年亨特兄弟操纵白银银价时，纽约商业交易所为了抑制银价上涨，也是采取提高保证金的方法。当时将每个合约的保证金提高到6000美元，最后还索性出台了“只许平仓，不许开仓”的强行政策，最终将银价从50美元/盎司的高位打压至10美元/盎司以下的价格。可见政策性调控，对银价影响非常巨大。1980年白银事件在投资者心中依然烙有很大一块印记，芝加哥商业交易所这次提高保证金比例的举措，无疑在引导银价回调，挤干市场的泡沫，以便白银市场能够健康稳定的发展。

当然，目前的白银市场已经不同于亨特兄弟时代，那是银价的上涨纯粹是亨特大肆囤积白银，造成市场上白银稀缺，使得价格暴涨。而目前白银被大量用于工业，故随着工业的发展，对银价有长期的支撑作用。据市场估计，工业用银能够支撑银价在20美元/盎司左右。另外，在全球货币反弹，通胀严重，投资需求也依旧保持旺盛。这两种需求能够维持银价在30美元/盎司上方，白银市场的泡沫也不是太大。即使芝加哥商业交易所不断地提高保证金比例，白银市场也不会出现1980年之后的长期惨跌行情。

另外，从市场本身运行的角度分析，暴涨过后暴跌是一个必然的过程。期货市场成立的初衷是为了企业或者个人套期保值，但单有套期保值这个角色，就很难找到对手盘，市场也不会活跃。因此，在一个成熟的市场，必然有投资者和投机者。投机者具有赌博的天性，自然是市场泡沫的制造者，而投资者是以获利为目的。当投机者把银价推升到一定的程度，低位做多的投资者开始不断的获利平仓，银价开始逐渐回落。在银价突破一定的关键点位后，一些投机者多转空，加速银价下跌。当银价回调到一定的位置，大多数低位投资者已经获利了结，而后进场的投资者成本被抬高后，不会轻易平仓离场。这时相对较低的银价，再次受到长线多头的买入，而投机者也无法再打压银价时，银价企稳，市场将重拾升势。因此，市场总是一级一级地波浪运动。

总之，目前白银市场已经进入阶段性回调，也是挤干泡泡的时候，对于短线投资者可适当逢高做空，而长线投资者看耐心等待银价回调企稳后介入多单。

梵之滇红