美团苦捱度日，如果没了融资"下半场"怎么玩？

改尚重经

        近日，美团再成绯闻主角，有传言称其将与百度糯米、外卖合并。被这一消息打了鸡 血的舆论马上兴奋的就是否会出现第二个“滴滴 Uber”展开热议。

        与百度糯米迅速而高调否认不同，不管是美团还是王兴都沉默不语，似乎有故意吊舆论胃口的嫌疑。

        
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, W6 ]- ?  L' e$ r5 a( w        2015年10月合并至今，新美大有两项已披露的投资进展，2016年1月，新美大完成合并后首次融资，融资额超33亿美元，融资后新公司估值超过180亿美元。

6 h( M4 C- X: {: |( c" G        此次融资由腾讯、DST、挚信资本领投，国开开元、今日资本、Baillie Gifford、淡马锡、加拿大养老基金投资公司等公司参投。之后7月，新美大突然宣布获得华润创业联和基金战略投资，但对于融资金额和却只字未提，外界猜测，这或许是由于融资金额不太理想的缘故。

" Y3 U8 F" q1 A3 g        值得注意的是，距离上一次融资仅半年时间。

        查看美团历年来的融资金额可见，其额度越来越大，频率也越来越高，烧 钱的速度也越来越快。有爆料称，美团几块主要业务——到店事业群、美团外卖、猫眼电影、酒 店，2015年上半年平均每月的亏损状况分别为3亿、1.5亿、1亿、0.5亿，加总后美团月均亏损达到6亿。难道这半年时间美团又烧完了33亿美元？
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% g1 ~- U. f3 R- ?- T        美团烧 钱带来的回报是，在团购、外卖和电影票业务中都取得暂时领先，但在酒 店和外卖市场接连败北，两个业务的共同点是：在线化程度低，资源分散，产品种类更复杂、从业人员良莠不齐等。这就意味着在酒 店和外卖领域不是砸钱就能砸出市场份额的，而是要注重其背后的技术和服务。即使现在美团每月在酒 店和外卖市场上补贴超过2亿元，仍举步维艰。

        
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7 g3 Z, U6 A4 A9 u& [6 m        而这一轮融资中，作为美团早期投资者的阿里非但没有跟投，更是将美团视为“弃子”。阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信曾在财报电话会议上明确表示，阿里巴巴退出美团股份只是时间问题。公司在O2O领域只会押 宝“口碑”。

        业内的一个共识是，如果创业公司在D轮融资后仍未上市，那么就意味着上市之路不容乐观。此前，凡客“马拉松”式的融资至G轮后便没有下文，美团会不会也步其后尘？

        不可回避的是，随着G轮融资的完成，背后资本对于公司的期待也日益焦灼。目前，美团在一级市场的估值为180亿美元，一般二级市场的估值普遍都低于一级市场。等美团熬到上市时，估值将会被缩水到怎样的程度，不堪设想。

        竞争方面，眼下多线作战的美团正遭遇到强劲对手，在各个战场，美团都不是一家独大。在团购市场有着百度糯米这一强劲对手；在外卖市场，不仅有百度外卖持续性地补贴，还有引入阿里的饿了么也在进行口碑整合；在酒 店业务上，则面临着携程网和去哪儿网的围剿。

9 A2 J9 y6 W6 |" _- u6 g        美团此前一直试图模仿淘 宝模式将业务线延伸至“互联网支付”领域，但其在今年3月悄然上线的“银 行 卡支付”功能，却被网友实名举报到央行等监管部门。鉴于央行对网络支付牌照发放审核越来越严，几乎已经不再新发牌照，美团拿到支付牌照的可能性越来越小。如果无支付牌照，美团在线上交易中的许多想象无法延续下去。

        
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        如果说补贴战还只是商场的游戏规则，那么食品安全问题则更有可能成为网络订餐平台的阿喀琉斯之踵。在8-9月北京、上海等地的食品药品监管局通报、约谈乃至督促整改中，美团、大众点评均涉及其中，其平台被指出有涉嫌使用“阴 阳证照”、不公示证照或无证照经营的餐饮单位在线。9月8日，央视更是重磅曝光美团外卖，所谓的明星商家竟然是黑 作 坊，垃圾遍地、苍蝇乱飞。

% ^; ]/ D6 W2 {& ?' Z/ E, c6 k2 W9 }: P        有知情.人士惊爆，此次合并的消息由美团故意放出，目的就是为了引导舆论，掩盖最近一系列的负面丑 闻。这番阴谋论似乎并非无厘头，联想相关事件发生的时间点，以及美团方对于合并传闻的暧昧态度，细思令人恐极！
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        能够肯定的是，一向以烧 钱为模式的美团融资之路，已引起投资人的质疑，如何实现盈利成为美团的当务之急。

' J7 b4 O, L+ l& j+ k) k* @; Q& y        王兴今年提出了“O2O下半场”的概念，并反复用这件事给员工和投资人打鸡 血，然而“下半场”这一口号其实并不吉利。因为通常来说，“下半场”打完，就该Game Over了……

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风花月季

又是融资，害人不浅！
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