回购雅虎股份 马云以昂贵代价全面掌控阿里巴巴

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    中广网北京5月23日消息 据经济之声《天下公司》报道，中国社科院经济学博士马光远为您评说：阿里巴巴回购雅虎股份，马云以昂贵代价全面掌控阿里巴巴。

　　马光远：我们今天关注5月21日阿里巴巴与雅虎之间达成的股权回购协议，这个协议为双方持久控制权争夺画上了一个圆满的句号，对于这一结果，阿里巴巴和雅虎都表示这是符合双方利益的最佳方案。马云也公开表示说，这项交易开启了雅虎和阿里巴巴关系的新篇章，将帮助阿里巴巴建立一个平衡的所有权结构。但不可否认的是，这次回购协议是双方的一纸“离婚协议”。在我看来，在以后各自的生活里不再有对方的存在。

　　对于一直关注阿里巴巴和雅虎多年来恩怨情仇的人都知道，阿里巴巴回购雅虎持有的股份正是双方无奈的选择，也是唯一的选择。早在2005年8月的时候，雅虎以10亿美金加上雅虎中国业务座驾换取阿里巴巴集团给出的39％的股权，在当时这项交易震惊了全球互联网界，业界普遍认为马云做了一笔划算的买卖，包括马云自己。但是我们看到7年以后，这笔当年只有10亿美金的投资，如今估值最少在150亿美金以上，更重要的是，我们看到雅虎已经从当年互联网的老大走向了下坡路。除了投资阿里巴巴的股权以外，它的别的业务乏善可陈。

　　2010年7月的时候，双方的合作开始出现了转折点，按照当时的协议，雅虎的投票权从当时条款的35％增加到39％，一举成为阿里巴巴名副其实的第一大股东，不仅让马云的团队失去了第一大股东的地位，而且根据他们的协议，马云及其管理团队随时都有可能被董事会解聘、扫地出门，这让阿里巴巴的创始人马云及其管理团队如坐针毡。回购雅虎持有的股份，重新成为阿里巴巴的第一股东成为马云必须作出的选择。

　　但是在雅虎创始人杨致远辞职以后，新上台的CEO巴茨对阿里巴巴执行的政策非常强硬，不仅多次拒绝马云及其团队试图回购雅虎持有的阿里巴巴股份的建议，而且对阿里巴巴未来的发展战略也跟马云之间有很大的分歧。在这种情况下，我想对马云及其管理团队而言，与雅虎之间的这种婚姻及早画上句号对他们无疑是唯一也是最后的选择。

　　我记得当时马云为了避免被雅虎真正的控制阿里巴巴，他当时有三个选择。第一，回购雅虎持有股份。第二，联合软银孙正义对抗雅虎。第三，反过来收购雅虎。在回购雅虎股份谈判没有任何结果的情况下，马云甚至把收购雅虎当成自己最好的选择。他当时对外界曾经高调的表示说，他对收购雅虎非常感兴趣。但是现在来看，这个收购对他来讲是没有选择的选择，对马云而言，与其收购一个走向末路的互联网贵族，不如花血本继续谈着回购阿里巴巴股份。

　　这次回购按照上次协议分两期，第一期回购20％股权，耗资70亿美金，未来要回购20％的股权，总共加起来可能差不多在150亿美金。当时的10亿美金的投资，现在变成150亿，对于马云来讲这个代价似乎昂贵了一点。但对于雅虎来讲，首先，阿里巴巴目前估值可能远远不止350亿美金，第二，雅虎对于马云回购的要求谈判得如此顺利，对于马云离婚的谈判没有狮子大张口，这让我想起它当年拒绝谷歌以460亿美金来收购它的这个错误，我想这会不会是另一个错误。

　　所以，我觉得这次回购是马云的一次胜利，在回购股份以后，马云可以真正消除了控制权旁若的担忧，他和他的团队以后可以把主要精力放在阿里巴巴未来的战略和上市上，这也不用担心股东之间存在的分歧，也不担心控制权的失去。但是天下没有免费的午餐，阿里巴巴在整个决策的过程中，包括参与雅虎之间的争议，包括以前在支付宝股权变更上的一系列争议，使得马云的个人声誉在资本市场饱受质疑，对于马云而言，解决跟雅虎之间的争议比较容易，但是修复个人在资本市场的声誉恐怕需要更多时间。（信息来自 光明纪元 www.play012.com）

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